除了 ETF ,其實沒有真正的定存股



現在投資股票,很多人會把定存股與價值股混在一起談,
而事實上,以個股來說,不應該出現定存股這個名稱,
因為單獨一間公司,獲利再怎麼穩定還是會有可能出現問題,
像這種股票,就必須每季定期查閱財報,

而像 0050、0056 這種 ETF 是由數十間公司所組成,
在風險部份,自然就會比單一公司要低上許多,
這種來稱做定存股還比較可以接受,

從財報的數字中去找到好公司的特色,公司的價值,這比較適合稱價值股,
但是想要存股的人,
都是希望股票買了之後可以不用看,
每年就等著領股息就好,

說實在,
把個股視為定存股並不是一個好現象,
因為危機可能隨時會產生。
挖股誌提倡存股觀念,
但基本原則就是必須每季查閱財報,
因為你買的是單一公司的個股,
必須掌握公司的營運狀況,
這樣想就比較簡單了,

除非你買的是 ETF,
否則不管是定存股還是價值股,
都一樣要定期查閱財報,
即使不能看完整的財報,
至少要會用財報簡表來檢視公司的營運狀況。

下面就來介紹一間大家公認的定存股,



從上圖看來會覺得沒什麼問題,但問題可能悄悄的在蘊釀中,
單純從這樣看的話,應該就是從 99 年開始連續三年發放股票股利,
因為這間公司在 99 年以前,只有 92 年發過一次股票股利,
這次卻連三年發放,就覺得不是這麼單純。



從上圖中可以發現這三年因發放股票股利,使得股本膨脹了 36%,
可是營收並沒有跟著成長,營業利益甚至還是減少的,
接下來可以看到短期借款、長期負債、長期投資都有明顯的增加,
長期負債與淨利比甚至突然上升超過四倍,
不難看出又是一個借錢拿去投資的例子。



一間股本才八億左右的公司,卻借了十幾億,
短期投資近幾季增加到快二十億,
這不免會讓人擔心。


這時候就可以到公開資訊觀測站下載完整的財報來看,
在附註中就可以查到在流動金融資產的部份有增加了不少,
查詢之後就可以發現原來借來的錢主要是拿去買貨幣基金(下圖)。





過去單季 4%、5% 以上的 ROE,
最近這幾季已經明顯衰退許多。

先不論公司借錢投資的用意,
單純從一個股東的角度來看,
若資金沒有更好的運用,
不如多發一點現金股息,
而不是把省下來的錢拿去投資金融商品,
更何況還是借錢投資,所借的錢還大於股本二倍以上,

結果本業的收入卻沒有如預期的增加,
難不成公司想要用金融商品的收入來彌補本業營收停滯,
甚至是衰退的事實嗎?

像這種情況,已符合筆者先前所提到的「產生疑慮」的情況出現,
只是這個疑慮目前還沒有造成實質上的傷害,
投資人可以依自身的狀況來去做最好的處理。



投資股票,就像走在一片冰河上,

除了每一步要走的穩定之外,

最好要有一套判斷冰層厚度的方法來保護自己。





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James

wowgood.org

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