網友意見:3030 德律,財報獲利表現與買進時機

站長,你好:
小弟想請教德律(3030),財報各方面都表現不錯,現在是介入的時機嗎?謝謝.
3030 德律,這支個股還蠻熟悉的,在幾年前的一次的課程中有拿這支來當做範例,只不過當時是以技術分析的角度去看的,在之前用這種方式買股票,除了價量線形符合自己的選股外,公司有沒有賺錢也是會稍微注意一下,只是沒有現在這樣專注在財報上,而公司賺了錢之後怎麼運用也是需要了解的地方。

以這間公司來看,過去的股本形成如下圖,該公司自87年以後就再也沒有跟股東要過一毛錢,現金增資的比例逐年在減少,而盈餘轉增資比重則是越來越高,以目前的股本22.28億來看,佔了約93%,顯示這麼多年來公司每年都是一直在賺錢的,但賺錢是一回事,對股東好不好又是一回事。
3030 股本形成
來看一下過去八年的配息記錄,從下圖中可以發現一個有趣的現象,就是97年以前現金配發的比例只有佔EPS的20%、30%,但股子每年都至少配個1元、2元,拉久一點來看,從87年開始連續十年每年都配超過1.5元,股本也從原本的2億左右成長了十倍,幸好獲利都有一直跟上,因此股價每隔幾年總是會上漲至七、八十元,不過,這一切在97年後似乎有了一點改變。

2008年剛好就是金融海嘯發生的那一年,從該年開始現金配息的比例有顯的增加,而股票股利的部份則也有明顯的減少,雖然說獲利仍有持續成長的表現,但或許公司也有一定的考量,對於這個投資人倒是可以列入觀察,至於101年的話,以前三季的表現來看,今年ROE25%以上應該是沒問題的,甚至有機會達到97年以來的新高,雖然獲利表現不錯,但財報亮眼就是個買進的好時機嗎??
3030 配息
以下是自己的觀點,各位參考即可,這種事本來就是看法不一(先消毒一下,避免被炮,哈哈。)

我想有投資過股票的人都知道,當好消息見報的時候,其實這樣的利多,多少都有反應在股價上,因為總是會有人先知道這些獲利數字,散戶若等資訊公佈出來的時候才注意到這種獲利不錯的公司,那麼危機也可能就潛伏在附近,雖然說以過去的獲利數字及趨勢來看,未來有很大的機會可以持續成長,但以計算合理價的角度來看,股價已處於相對高點,風險已大於獲利。(下圖為近四年3030德律的股價週線圖)
3030 週線圖
若投資人是用賺價差的角度來看,那我是沒什麼意見,畢竟自己是認為沒有本事可以用那種方式賺到錢,若是用合理價的角度來看,那麼就如上面所提的,風險是相對較高的,股價因為獲利表現不錯而上漲,那麼也會因為獲利不佳而出現回檔,而從下圖近八季的ROE可以發現,第四季的ROE都是相對低的,也就是說股價比較有機會再4Q財報前後出現相對合理的價格,再對照上面的股價週線圖來看,2008年及2011年的低點都是處在這種時間點。
3030 季ROE
找好公司最主要的目的之一,就是利用公司在發生問題時把握住出現合理價的機會,不過,在此之前的條件是,你能夠確定公司目前只是一時的問題,待時間發酵之後一樣可以回到過去優異的表現,簡單說就是不應該買在好消息已經出現的時候,而是要買在消息不好的時候,但要買的安心必需對該公司的經營穩定性有一定的了解,不然要抱住股票是一件不容易的事。


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James

wowgood.org

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