上述提到的產業或許不難理解，因為它常出現在你的手上、腳上，但事實上在工業上的必需品也是有的，像是在汽車產業、空油壓業、一般工業最常見到的「油封」，相信很多人甚至沒有看過油封長什麼樣子，簡單說油封就像是針筒內的黑色橡膠套，主要功能為使針筒在注射的過程中防止液體洩露出來，這個看似不起眼的東西卻是扮演相當重要的角色。
茂順，成立於1976年，主要的產品為油封(68.3%)、其它密封元件(29.9%)、防塵套(1.8%)，
1.配息是否穩定：近幾年都有五成以上的配息率，還算不錯，雖然EPS在97、98年有一點退步，不過99、100年又恢復到4元以上，這也是好公司該有的特性，遇到問題時至少能保持獲利，之後又能再一兩年內恢復至先前的獲利水準。
2.ROE穩定：雖然都有12%以上的表現，但在穩定性上卻是有不足的地方，最低11.88%、最高25.44%，這樣會有一個問題，就是在預估未來幾季ROE時必須特別注意，以免產生過大的誤差，近幾年業外收入有明顯增加，多少降低一些毛利下降所帶來的影響，待會再來看一下是哪些業外收入增加。
下圖為100年茂順的營業收入明細
3.(長期)負債狀況：無長期負債，流動負債則有3.32億，主要是一些薪資獎金、加工費用等，看起來也沒什麼特別奇怪的名目。
4.毛利狀況：還算是穩定，97、98年還能維持在27%以上，相信NAK在市場上是有一定的訂價能力的。
5.(長期)投資狀況：投資收入近二三年是有增加的情況，可以從財報的附註中查看一下是否為常態收入。
採權益法認列的長期投資收益中可以看到主要是投資SMOOTH TRACK ASSOCIATES LIMITED這間公司所佔的比例最高，而這是什麼樣的公司財報中也有說明。
在97年時投資SMOOTH-TRACK ASSOCIATED LIMITED金額約五億，到去年100年為止已增加到九億，所以相對的投資收益也是增加的，這樣看起來未來每年還是可以繼續提供業外收益的。
6.扣抵率：100年預計扣抵率為11.65%，101年預計的扣抵率為6.99%。
7.合理價格計算的方式如下：
合理ROE x 淨值 = 預估EPS
預估EPS x 合理PER = 合理價
有興趣的可以自行算一下。
結論：從簡表上可以看出該公司每年在長期投資上都有一定的支出，而且所轉投資的項目多是與本業有相關的，除了大陸市場外，另外在泰國、巴西、印度等國家也都有投資密封元件相關的產業，顯示這個市場還是大有可為的，所以在未來的財報焦點可以多留意轉投資損益的部份。
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