1773 勝一:預估合理股價檢討

在學習投資股票的過程中,記錄是一件很重要的事,但記錄了一堆東西可不是拿來佔硬碟空間用的,還要適時的進行驗證、檢討,這樣才會知道自己哪邊做的不夠好、需要改進,不然記這麼多也只是浪費時間而已。

以自己來說,篩選後追踨的個股約20~30支,然後會用Excel記錄每支個股基本的資料,如股本、淨值、董監持股率、扣抵稅率、合理PER、合理ROE、合理價、Comment等,每季僅需要確認PER及ROE狀況(其它值可能一年才改一次),當然,也可將所算出來的合理價輸入某些軟體中,若達到特定價格就會自動以Mail或手機通知(以後會介紹)。

今天要檢討合理價的是1773 勝一,這支近期的高價出現在2011年4月中(52.6元),之後跌破50元、45元,若以99年配息4元來看,45元都還有8.9%的殖利率,這應該會讓很多人想要買入,但事實上是用殖利率來決定買入的價格嗎??從很多例子來看並不是的,而且套牢的機率都不低,那麼從高點跌下來到底多少「元」才算是比較合理的價格呢??

以下就拿過去所預估的資料來說明一下(未經修改),若要視為馬後炮也是OK的,有沒有學到東西對我來說比較重要。

1773_週線圖

下圖為100.1Q時所估的資料,當時股價為49.35元,合理PER為8或9倍,預估的合理價區間為36.4(8*4.55) ~ 40.95元(9*4.55),這樣可輕易的分辨49元算是蠻貴的,所以即使當年度配發4元的現金股息也不能隨意買入,能做的就是繼續等待。



時間過的很快,又到了第二季財報公佈的時候,下圖為100.2Q時所預估的資料,當時估的合理價區間為34.1元(8*4.26) ~ 38.3元(9*4.26),離當時股價還是有一段,所以還是繼續等待,不過,有些人應該會有幾個問號,例如,100.1Q不是估40.95元嗎??那怎麼不是在這個價格就買入了,主要是因為出現低於40.95元是除息後的價格,而1Q預估為40.95元時的淨值是以除息前的為計算基準,所以要以除息後的淨值為計算才是正確的,上圖若以除息後的淨值22.4計算的話,合理價為36元。
本文來自「挖股誌」: http://www.wowgood.org本文來自「挖股誌」: http://www.wowgood.org
另外,出現低於40.95元時已經是8月初,離第二季財報公佈不到一個月,可以等第二季財報出來後再用除息後的淨值下去計算一次,若等不到除息後淨值的人也可以自行計算除息後為多少淨值,再以這個淨值下去計算。

1773_勝一_資料_1002Q

下圖為100.3Q的資料,當時股價為37.05元,合理價區間為31.5元(8*3.94) ~35.5元(9*3.94),而最後的低點出現在2011/12/09,股價為32.2元。

1773_勝一_資料_1003Q

上述例子中,可以看到合理PER有使用到8及9,這是因為從過去的數據中判斷8倍及9倍都算蠻合理的,可依此計算出合理買進的區間,以這區間內的價格買入至少比在45元以上高價買入要好很多。
(合理本益法取法請參考此文章:http://www.wowgood.org/2011/01/blog-post_23.html)
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最後,聲明一下,本篇屬事後範例探討,所以請當個經驗參考,因為個人對此個股並不熟悉,所以無法下達什麼結論,單純就預估合理價的角度去解讀,希望能對各位有一點幫助。


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James

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